Facebook研究报告出炉:分析师多数持谨慎乐观态度

发表日期:2012.06.28    访问人数:854


http://www.c114.net ( 2012/6/28 08:58 )
北京时间6月27日晚间消息,在Facebook上市一个月以后,华尔街顶尖分析师纷纷发布有关这家全球第一大社交网站业绩前景的首份评估报告,大多数都对Facebook的未来增长潜力持谨慎乐观态度。

喜忧参半

在周三发布的十多份研究报告中,摩根士丹利和其他Facebook IPO(首次公开招股)承销商表示,鉴于Facebook拥有庞大的用户群,他们普遍看好该公司的长期增长潜力,而且多数预计Facebook将获得互联网广告市场相当大的份额。

尽管如此,有些承销商表示Facebook的商业模式仍不够明确,同时外界对该公司如何从智能手机和其他移动设备中创收存在诸多疑问。

美银美林、巴克莱资本、Raymond James、Stifel Nicolaus、Lazard Capital Markets和花旗集团旗下投资研究与分析机构给予Facebook股票“持有”、“与大盘持平”或同等评级。Facebook当前股价比38美元的IPO发行价低了13%左右。

与此同时,摩根士丹利、摩根大通、高盛、加拿大皇家银行资本市场、Piper Jaffray、Oppenheimer &Co以及William Blair等投资银行均将Facebook的股票评级定为最高级。只有BMO Capital Markets将Facebook股票的初始评级定为“弱于大盘”,目标股价为25美元。“弱于大盘”也是该公司的最低股票评级。

最全面评估

这些研究报告是Facebook上市后华尔街对其股票所作出的最全面的评估。Facebook今年5月实施IPO,当时市值超过1000亿美元。根据美国证券监管部门的规定,参与Facebook IPO的33家投资银行只有在5月18日Facebook股票首日交易结束40天之后,才能公开发表他们对该股的见解,因此,迄今为止对Facebook股票的研究仅限于少数分析师。

摩根大通分析师将Facebook的目标股价定为45美元,这意味着与周二33.10美元的收盘价相比,Facebook股价仍有36%的上涨潜力。Facebook股价在周三的盘前交易中下跌2%至32.40美元。

摩根大通在报告中写道:“互联网下一个发展阶段的动力将源于数据以及无处不在的网络接入,Facebook具有拥有规模庞大的活跃用户群,对社交图谱拥有实际控制力,始终专注于改善用户体验,这使得它在这一阶段的互联网发展过程中具有一定的优势。”

Facebook IPO是美国历史上最受关注的IPO交易之一,但由于纳斯达克一系列技术故障,Facebook的首秀变得黯然失色。

在正式IPO的前几天,Facebook决定将股票发行规模扩大25%,加上市场担忧Facebook的营收下滑,Facebook的股价承受了重压。在上市以后的几天里,Facebook股价一度跌至25.52美元,最近几天开始出现反弹,始终在31美元至33美元之间徘徊。

营收增长放缓

高盛将Facebook的目标股价定为42美元,加拿大皇家银行资本市场则定为40美元,美银美林与摩根士丹利均将Facebook的目标股价定为38美元,花期与巴克莱资本定为35美元。

Facebook 8年前由马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)在哈佛大学宿舍创建,在登陆纳斯达克以后,即开始以100倍于2011年每股净收益的价格交易,相比之下,苹果与谷歌当前股价分别为2011年每股净收益的20.6倍和18.9倍。

Facebook将于7月中旬至下旬公布第二季度财报。作为互联网行业的新贵,Facebook的用户约为9亿人,是全球用户数量最多的网站之一,对谷歌和雅虎等传统互联网巨头构成了严重威胁。

即便如此,Facebook来自广告和其他服务的营收增长正在放缓。去年,Facebook每个季度的营收增长同比都超过一倍,但在今年第一季度营收同比增长45%,而环比增长甚至呈现下滑趋势。

通用汽车在Facebook IPO前几天宣布,将停止在Facebook上面投放广告,此举加剧了外界对Facebook广告业务前景的担忧。美银美林表示,尽管Facebook今年的营收预计达到48亿美元,但每位用户给Facebook贡献的营收仍然相对较低。

转型期挑战

美银美林预计Facebook推出的新广告模式将加速其在下半年的营收增长速度。近几周,Facebook推出了一系列举措改善其广告服务,让商家可以更有针对性地面向Facebook移动版用户投放广告,同时根据用户之前访问过的网站向他们显示广告。

美银美林分析师在报告中写道:“Facebook正处于向移动业务转型的过程中,我们对Facebook营收增长趋势持谨慎态度,除非Facebook新的移动广告营收模式开始推动其总营收出现增长。”

摩根士丹利分析师斯科特·德威特(Scott Devitt)曾在Facebook IPO前几天,同时公司重要客户他下调了对Facebook的营收预期。这一做法也引发了巨大争议。德威特表示,他预计移动业务的盈利问题将会成为Facebook未来几个季度乃至几年面临的挑战。作为Facebook IPO的主承销商,摩根士丹利此次授予Facebook股票“增持”评级。

实际上,在Facebook实施IPO前几天,摩根士丹利、高盛等承销商旗下多名分析师下调了对Facebook的财务预期,原因是Facebook此前担心,由于用户向移动设备的快速转移,该公司的营收增长速度将放缓,而如何从移动设备上面创收,Facebook的有效办法并不多。

据路透社报道,这几位分析师将调整后的营收预期通报给了机构投资者,但个人投资者却蒙在鼓里。在此事曝光后,一些个人投资者将这些银行和Facebook告上法庭,称他们未能在Facebook实施IPO以前全面披露该公司真实的财务预期。

作者:轩辰   来源:新浪科技

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